周报要点(12.07-12.11)

　　涤纶：本周涤纶产品价格继续震荡整理。涤纶长丝各品种价格下跌幅度基本维持在50-130元之间，涤纶短纤价格跌幅较大，周平均价格下降280元至9720元。国际油价震荡走低，因此涤纶产业链价格在前两个月的飙升之后高位整理理所应当。我们维持之前对涤纶产品价格的判断：预计涤纶产品价格短期内将继续整理，将跟随原油价格走势波动；

　　粘胶：由于棉短绒价格高企，本周粘胶粘胶短纤价格继续上涨，周末价格为19100元，较上周上涨了150元。本周粘胶短纤各主要企业继续提高报价，提价幅度在200-300元/吨之前，我们维持之前对粘胶短纤价格走势的判断：在资金充沛，市场对复苏抱有非常高预期的情况下，短期内粘胶短纤价格上涨至20000元是很有可能的；

　　氨纶：涤纶40D价格保持在48000元。在目前市场需求保持平稳的情况下，上周氨纶产品700元的涨价幅度可以被下游消化。我们认为未来氨纶价格仍可能继续上涨；

　　棉花：棉花价格本周又缓慢上涨，中棉328指数本周末价格14796元，较上周上涨了58元，国家调控棉价政策被市场消化。春节前是传统售棉高峰期，我们认为短期内棉花价格上涨幅度可能趋缓，元旦前后棉价将高位调整，而2010年旺季到来时，棉价仍有继续上涨的可能；

　　行业分析：化纤产品中我们重点关注粘胶短纤，氨纶和棉花相关企业的投资机会。我们预计粘胶短纤价格上涨至20000元的可能性较大，氨纶价格启动是必然的，需要关注的只是时间点的问题。棉纺产业链补库存使得产品价格和原料几乎同时启动，棉纺企业成本的上涨完全被产品价格上涨消化，不会对利润和毛利率产生不利影响，反而导致销售增长，棉纺企业09年四季度和10年一季度业绩可能超出市场预期，我们建议关注棉纺行业中的鲁泰，华茂，常山股份(7.87,-0.22,-2.72%)，众和，凤竹，新野纺织(6.93,-0.27,-3.75%)，华润股份，华孚色纺，美欣达(13.49,-0.60,-4.26%)，孚日股份(9.18,-0.18,-1.92%)等存在的机会，重点关注鲁泰A(11.43,-0.42,-3.54%)。

　　由于涤纶生产企业众多，没有可选的投资标的；我们认为未来原料价格仍可能继续上涨，继续建议关注粘胶企业：山东海龙(9.22,-0.33,-3.46%)，澳洋科技(13.50,-0.45,-3.23%)和新乡化纤(7.31,-0.19,-2.53%)；氨纶企业：华峰氨纶(19.44,0.10,0.52%)和友利控股；棉花企业：新农开发(22.36,-1.03,-4.40%)和新赛股份(12.74,-0.54,-4.07%)。